起源：：?哈 基 功 夫?作者：： 林佩珊：：

掌趣科技承压，，董事长刘惠城缘何既逆势加薪又大幅减持？？

文丨詹詹编纂丨百进

起源丨新商悟

（本文约为 1200字）

2012年登陆创业板的掌趣科技，，曾头顶“国内移动游戏第一股”的光环，，推出过《全民奇！！贰度98终极之战OL》等景象级产品。。然而，，近几年的阐发，，却让投资者倍感绝望：：业绩持续下滑、
、研发人员锐减、
、新品迟迟未能接棒……举步维艰之际，，掌舵人的操作却让人看不太懂。。

自2021年起，，掌趣科技的交易收入已连降四年，，从2020年巅峰的17.89亿元一路下滑至2024年的8.19亿元，，五年间收入近乎腰斩。。

进入2025年，，下滑态势丝绝不见缓和：：前三季度营收5.34亿元，，同比降落17.88%；归母净利润0.77元，，同比着落60.93%。。预计整年归母净利润吃亏9000万元至1.8亿元，，扣非净利润吃亏1亿元至2亿元，，系上市以来初次年度吃亏。。

对于此，，掌趣科技诠释称，，重要由于重要参股公司Webzen Inc．业务下滑，，并出现减值迹象，，预计将对该项持久股权投资计提减值筹备共计1.5-2.5亿元。。

2016年3月8日，，掌趣科技曾以2038亿韩元（约合人民币11.01亿元）收购Webzen Inc.19.24%股权，，成为其第二大股东。。收购主张是推动国际化布局、
、深入全球顶级IP资源（出格是《事业MU》）的战术部署。。资金起源，，其中4亿元为自有资金，，其余通过银行告贷等方式解决。。

2025年，，Webzen营收仅约8.4亿元，，同比降落18.8%；交易利润约1.4亿元，，同比降落45.5%。。业绩下滑原因是，，一方面，，过度依赖单一IP《事业MU》；另一方面，，旗下游戏《事业大天使》被指控诓骗，，被韩国主管部门处以？？，，严重影响品牌名誉和用户信赖。。

正经社分析师把稳到，，业绩受投资失败和新品青黄不接影响而持续低迷的同时，，掌趣科技内部却演出了一出薪酬与业绩严重倒挂的戏码。。

2024年，，掌趣科技高管团队总薪酬同比降落1.85%，，整体薪酬支出显著收缩。。然而，，董事长刘惠城的小我薪酬却逆势上涨45.33万元至359.21万元，，同比增长14.44%，，与公司整体薪酬趋向形成鲜明反差。。

拉长功夫线来看，，刘惠城的薪酬涨幅更为惊人：：2022年221.9万元，，2023年313.9万元，，2024年359.2万元，，三年累计增幅超过六成。。

同期，，掌趣科技营收从17.89亿元降至8.19亿元，，累计缩水超过一半。。

薪酬与业绩背道而驰，，未免让人产生疑难。。

若是说涨薪只是内部治理层面的争议，，那减持作为则直接触碰了市场神经。。2025年5月13日，，刘惠城颁布减持打算，，拟在将来三个月内减持不超过2720.17万股，，约占公司总股本的1%。。按其时股价推算，，套现金额约1.33亿元。。

一壁是公司营收缩水过半，，一壁是小我薪酬水涨船高；一面是新游迟迟无法上线，，一面是掌舵人在股价高位择机减持。。刘惠城2017年接办掌趣科技时，，以极客法式员的身份被视为携带公司转型的但愿，，如今却陷入了两难境界。。

更深层的问题是，，掌趣科技的根基盘仍在持续恶化。。收入高度依赖多款已上线超六年的老产品，，《一拳超人：：最强之男》《拳皇98终极之战OL》等三款游戏计算贡献超60%收入。。与此同时，，研发团队大幅缩水，，2020年底尚有1038名研发人员，，到2024年底已锐减至477人，，减幅超过50%。。

研发资源严重匮乏，，新品迟迟无法落地，，掌趣科技想要走出业绩困局，，难度可想而知。！！尽缎律涛颉烦銎贰

CEO·首席钻研员|曹甲清·责编|唐卫平·编纂|杜！！ぐ俳け辔駖安安·校对|然然

申明：：文中概念仅供参考，，勿作投资建议。。投资有风险，，入市需审慎

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