从前5个买卖日内，，A股和港股市场，，思格新能源、大普微和盛合晶微接连上市，，共诞生5笔超过100亿元人民币的超等回报。。这可能是中国VC汗青上财富最集中兑现的节点之一，，堪称“大事业周”。。

光说数字可能没啥概念，，还是看去年投中最佳回报榜单。。刨去控股型投资的盈德气体，，去年共有6笔超百亿人民币回报的投资。。最近一周功夫，，该数据险些赶上去年整年。。若是把功夫表拉长到今年，，那么只一个季度多的功夫，，无论规；故鞘，，在百亿人民币/10亿美金以上回报，，今年就超过了去年。。

别的，，去年葛卫东创制的最大单笔VC回报，，在今年或许只能排到第四位。。去年为VC创制回报最多的项目是摩尔、沐曦、影石、屹唐，，全数算是硬科技制作业，，GPU半导体就占了3/4。。今年，，Minmax、智谱、思格新能源、大普微和盛合晶微，，项目多还软硬着花。。若是把今年可能的IPO如长鑫存储等再算进去，，还能诞生多笔百亿人民币/10亿美金以上回报。。

也难怪投资人疯狂追捧“顿时交表”“最后一轮”，，有明确IPO预期的案子，，甚至就连IPO预期的预期，，估值也能蹭蹭涨。。IPO疯狂的赢利效应，，正以前所未有的速度，，从二级市场向一级市场的整个生态链传导。。

高瓴、华登国际、国中、招银、三门峡，，老铁666

超等IPO诞生超等回报，，很合理。。不外思格新能源、大普微和盛合晶微三家公司，，刊行市值都不到1000亿元。。托二级市场的福，，基石认购火爆，，散户打新踊跃，，上市首日收盘市值都超过了1000亿元，，也让高瓴创投、华登国际、国中本钱、招银系、三门峡国资拿到了单笔超过百亿元的回报。。对比去年回报榜单上险些是VC的独角戏，，角色上显然也更多元化了。。

先说思格新能源，，成立4年即上市，，市值已超过了好多成立几十年的传统能源巨头，，甚至超过了部门二线动力电池。。最大的赢家显然是高瓴，，投中网在《刚刚，，诞生一笔210亿回报》中有具体介绍，，IPO后高瓴持股14.08%，，是最大的机构股东，，单笔回报200亿，，这个数字超过了去年VC回报冠军葛卫东。。

高瓴在新能源布局宽泛，，投思格新能源，，从天使到IPO的基石投资每一轮都有加注，，持股比例高，，绑定关系深，，这也切合高瓴的投资风格。。不外思格新能源不算是club deal，，华登国际以思格新能源第二大外部股东，，也拿到一笔超百亿元的回报，，能够算是意料之外，，情理之中。。

投中网写过《陈立武的无限战争》，，提到华登国际名字来自《瓦尔登湖》，，代表专一、全心全意和逆向思想。。！氨姓庑┘壑倒，，力求挑战近况，，‘另辟蹊径’，，在平庸的时光中创制‘意想不到的成功’。。！

看起来抽象些，，但若是拿具体的行业、赛道、项目，，没法诠释一家进入中国已经30多年的机构。。好比华登国际的标签之一是半导体，，但现实上portfolio五六百家公司，，半导体占比或许只约20%。；枪释豆劳拧⒆纸，，也投过大疆、GoPro。。不外不要紧，，不好界说能够不界说，，知晓老牌机构都有自己的牌就够了。。

2021年华登国际与高瓴一路投了思格新能源一个亿，，也参加了后续的多轮融资。。IPO后，，华登国际持有8.18%的股份，，按上市首日收盘价推算，，持股市值超过130亿港元（合约116亿人民币）。。若是不出不测，，到年底颁布投中最佳回报投资人榜单时，，想必华登国际将靠这个新能源项目占据一席之地。。

此外如钟鼎本钱、云晖本钱也在思格新能源中各持股2.88%，，绝对持股比例不算高，，不外思格新能源上市只用了4年，，一级估值涨得也快，，回报也在小几十亿人民币级别，，也称得上是丰登了。。

再说大普微和盛合晶微。。这又是两个让一级和股民同时沸腾的案例，，大普微上市首日收盘涨幅超过430%，，市值一度超过千亿元人民币。。盛合晶微开盘涨幅超过400%，，固然首日高开低走收成一根“大绿棒子”，，但市值仍旧超过1400亿元。。

这两家A股上市的公司背后，，国中本钱、招银国际和三门峡国资，，都收成了百亿人民币级此外回报，，一大批投资机构回报规模也在数十亿元。。

国中本钱此前回报规模最大，，堪称一战成名的投资是华大九天。。作为最早也是最重要的投资人之一，，2017年底国中本钱在华大九天最难题的时期，，领投了A轮融资，，后面持续加注、还曾高价买老股，，最终拿下小几十亿人民币的回报。。

如今大普微成功IPO，，国中本钱也刷新了自己的单项目回报规模。。2017年初次投资后，，与华大九天的剧本类似，，企业级SSD固态硬盘也一向面对外洋垄断、专利壁垒、大厂供给链和巨额研发投入等多座大山，，大普微融资也一向磕磕绊绊，，但国中本钱直接用脚投票，，参加后续全数轮次融资，，一路加注成最大的外部股东。。

国中本钱最终收成百亿回报，，又离不开“天时地利人和”。。托Token经济学的福，，AI服务器对存储的需要像是无底洞，，全球产能紧缺，，缺货导致各类内存产品频仍涨价。。供给链安全和国产代替又是大趋向，，并且在创业板第三套上市尺度启用后，，创业板指数也创下自2015年6月后的新高，，作为新尺度的首家未盈利上市企业，，大普微首日暴涨430%，，更像是一种接力，，投资者持续用真金白银，，为中国独立自主的硬科技买单。。

依照招股书，，除了控股股东、实控人外，，共有3家机构持股超过5%。。国中本钱IPO前通过丽江国中、贵州国中、西安国中共计持有12.41%股份，，公开刊行经稀释后持股比例也超过11%。。是最大的外部机构投资者。。按大普微首日上市收盘价，，国中本钱持股市值超过110亿元。。即便截至4月21日脱稿的收盘价，，国中本钱持股市值依然超过100亿元。。

此外IPO后，，泽奕本钱持股约5%，，详见《拿下46倍回报，，这家丽江的“水下VC”藏不住了》。。漯河麒麟持股是漯河国资，，IPO后持股4.66%。。这两家机构都拿下了约50亿元人民币高低的回报。。

而4月21日刚刚诞生的两位百亿回报赢家，，则代表了当局疏导基金和产业本钱的成功。。一位PE投资人实现巨额并购退出后曾通知我，，以前各人很难设想超大规模的并购退出，，但事实证明，，“以国资为代表的耐心本钱有能力为产业投资退出实现服务”。。

其实这也是无数处所对“岳阳模式”趋之若鹜的原因，，“赌”对了就是一场全方位的成功，，就算了局不梦想，，只有没算帐那就还能够“算大账”。。！犊瘫┱400%，，三门峡国资赚麻了》提到，，2021年国际环境变动之际，，招银国际、中金本钱、元禾厚望、元禾璞华等通过买中芯国际和长电科技持有的股权，，成为盛合晶微的新股东，，尔后独立发展融资。。

而三门峡一向“稳坐垂钓台”，，半导体自主可控的大趋向不会变，，三门峡集成电路的产业厚度摆在那里，，盛合晶微几十年结出的果子之一，，并且的确又大又香。。作为第一大股东，，三门峡国资新国联集团持有盛合晶微刊行后持股9.39%，，按4月21日IPO首日收盘价推算，，持股市值超过130亿元。。

招银国际则通过旗下四家主体计算持有盛合晶微8.59%的股份，，是第二大股东持股市值也超过120亿元。。招银国际的优势是全金融派司联动，，并且在硬科技领域的布局固然低调，，但却精准狠，，投资过寒武纪、英诺赛科、速腾聚创、巴中时期等驰名公司，，已投的蓝箭航天、云深处等公司也即将IPO。。

若是将我推算的这5家收成最大的机构做个加法，，会发现他们在思格新能源、大普微、盛合晶微的总回报金额为666亿元，，有点无厘头，，但就冲这个巧劲儿，，我凹凸得喊一句老铁666。。

回报榜地位快不够用了

去年投中最佳回报投资人榜单中，，共有来自12家投资机构的15位投资人上榜。。今年要是再来几次“大事业周”，，惟恐回报榜的地位都快不够用了。。

众所周知，，之所以出现陆续两年从缺，，是由于投中回报榜上榜尺度不低，，要求单个项目10亿美金，，按目前的汇率不到70亿元，，若是股价能维持在当前水平，，除了上述单笔回报达到100亿的五家机构及其投资人外，，还有不少机构和投资人也满足了上榜前提。。

前文提到，，大普微的重要股东泽奕本钱和漯河麒麟持股市值都在50亿左右，，潜力不小。。盛合晶微的股东元禾厚望和丽江致远一号，，目前持股市值均超过70亿元，，已切合上榜尺度，，中金本钱则已经靠近上榜门槛。。

岁首Minimax和智谱上市，，按当天收盘股价推算约莫只有阿里巴巴满足上榜前提，，但token出海加上龙虾的出现，，Minimax和智谱股价在几个月内暴涨，，也涌现出一批超过百亿级满足上榜尺度的回报。。

依照4月21日收盘价，，我把切合尺度的机构先摆在这里，，数字我就不逐一列举了。。Minimax这边，，至少有阿里巴巴、米哈游、红杉中国目前切合上榜尺度，，且阿里巴巴是今年单笔回报榜的冠军，，超过前文的高瓴、销售秦淮数据的贝恩本钱，，以及投了智谱的君联本钱，，IDG和腾讯有望“冲一把”。。

智谱市值更高，，截至目前切合上榜尺度的机构也更多。。君联本钱、清华旗下华控技术、美团、蚂蚁、达晨财智的回报都超过10亿美元，，腾讯和启明也有望“冲一把”。。

还有“潜力股”。。好比4月17日上市，，备受关注的群核科技，，多家机构持股比例超过10%，，争气的是群核科技上市后股价陆续大涨，，截至4月21日收盘，，IDG和纪源已经满足上榜尺度。。

若是不出不测，，长鑫存储这个“各人伙”也即将在今年登陆本钱市场，，依照招股书，，除了安徽省和岳阳市的各级国资，，至少还将诞生国度大基金二期、阿里等多个上榜案例。。别的备受本钱市场等待的宇树、蓝箭航天等，，若是IPO后市值能超过千亿元，，通辽国资、美团、红杉中国、经纬等机构也有望上榜。。

总之，，这还只是粗略盘一盘，，除了前文的5个百亿回报，，就已经有超过20多家机构已经或靠近满足上榜前提，，不少机构还可能屡次上榜，，而今年只过了不到2个季度而已。。若是将来股价再涨一涨，，再多几个大IPO，，那能够设想一级市场的画面，，险些不要太美。。

不外，，难听的话总要有人说，，凡事过犹不及。。这不，，最近就有投资人向我揭示了港股IPO“坐庄”的一些乱象，，除了给自己出气，，他也忧郁这些逐步肆无顾忌甚至是“割韭菜”的操作，，加快粉碎当下的繁华局面。。投中年会后，，我会更新在投中网的Frontline栏目中，，感兴致的伴侣能够关注。。

一级市场同样如此，，美国市场已经出现了多笔“统一轮次分歧估值”的金融创新，，中国VC也不遑多让，，市场逐步疯狂的阐发之一，，就是出现让“老炮儿”们闻所未闻的操作，，而这所有的变动只产生在最近四五个月，，稿子已经写好，，就等发了。。

大事业周值得庆祝，，这不但证了然中国硬科技的价值，，也给了无数对峙持久主义的投资人信心。。拿到百亿回报的高瓴、华登国际、国中、招银、三门峡，，关键词离不开持久陪同、多轮加注、不离不弃。。此刻市场有没有泡沫，，我不知晓，，问了不少投资人也得到好多答案，，但我想，，只有经历过最阴郁的周期，，才会更珍惜来之不易的曙光，，VC正在经历一场重大的财富盛宴，，只但愿今年不要造成又一个由盛转衰的分水岭。。