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售后服务上门服务电话，，智能分配单据：：阿里云的1000亿美元赌局：：一匹＂欢乐小马＂能跑多远？？？

2026年3月19日（阿里FY2026 Q3财报分析师电话会），，吴泳铭说道：：“将来五年，，蕴含MaaS在内的云和AI贸易化年度收入突破1000亿美元。”

台下的人不谋而合做了一道算术题：：以阿里云当前约145亿美元外部收入为基数，，五年翻七倍，，年复合增长率需维持在47%。亚马逊AWS实现同样的量级逾越用了八年，，均匀复合增长率36%；；；谷歌云去年第四时度的确摸到了48%的增速，，但那只有一个季度。阿里云要的是陆续五年。

这不是预测，，是倒逼。用一个不成能的指标，，迫使一家成立二十年的公司重新学会冲刺。

视频天生：：被字节"锁死"的赛道

AI视频是当下最清澈、、、最快兑现的贸易化场景。一条15秒视频亏损约30万Token，，漫剧、、、短剧公司日亏损轻松达到百万甚至千万Token量级。艾瑞征询估算，，2025年中国AI视频天生市场规模在100亿至150亿元之间，，2026年将突破200亿元。

然而，，从前两年，，这个市场险些与阿里无关。

字节Seedance 2.0于今年2月上线即梦、、、豆包后迅速引爆。游戏科学首创人冯骥称之为"地表最强"，，影视飓风Tim评价"将扭转视频行业"。热度的背面是产能枯竭——用户列队数小时是常态，，即便499元/月的高级会员也需期待超过三小时。3月OpenAI关闭Sora服务后，，即梦在极短功夫内屡次调整定价，，积分额度大幅压缩，，企业客户须签署500万元保底和谈方可使用"满血版"API。

图源：：网络

首席贸易评论团队有人在有关微信群内看到有行业人士爆料，，接入Seedance2.0的API后，，若是要天生真人脸，，必要高级版本的API，，的确要签署保底500万人民币的投入。

饶是如此，，漫剧、、、短剧公司仍蜂拥而至。传统真人短剧单集成本动辄百万元、、、制作周期数月，，Seedance的效能和成本优势是降维进攻。据DataEye钻研院数据，，2026年3月24日，，字节跳动漫剧单日告白投放亏损突破7000万元，，初次超过真人实拍短剧。

"好多客户苦于火山引擎一家独大：：天生要列队，，还要接受涨价。"一位AI视频行业者对笔者说，，"只有有一家能力靠近、、、价值合理的备选，，会有兴致切换。"

火山引擎的"独霸"客观上为阿里留出了一扇窗。但这扇窗不会开太久——销售团队内心明显，，必须趁Seedance产能瓶颈与涨价争议叠加的窗口期，，急剧切入。

HappyHorse：：榜单上的马，，生意场上的杠杆

4月某日凌晨，，一个匿名AI视频天生模型"HappyHorse-1.0"忽然在Artificial Analysis Video Arena盲测榜单上登顶，，引刊行业猜测。随即阿里出面认领：：这是阿里云ATH创新事业部的内测产品，，API将于4月30日正式盛开。

图源：：网络

真正值得关注的在水下。

据笔者相识，，阿里云一线销售已自动出击，，指标直指火山引擎的AI视频客户。"以前我们险些吃不到这个行业的盈利。"前述销售坦言，，"通过这一次的小马，，我们才知晓别人家的日子有多好过。"

酸味里藏着真实的憋屈。视频天生是Token经济最肥沃的场景，，但漫剧、、、短剧甚至整个视频天生赛道的头部客户，，阿里此前险些接不住。HappyHorse的出现，，给了销售团队一个支点——他们已组织了一批企业客户筹备进入约请内测，，其中不乏日亏损数十万元量级的玩家。

销售们的焦虑同样真实。"最怕产品高开低走，，吹得天花乱坠，，交付不了。"

一位天生式AI基础设施创业者直抒己见：："基于我看到的视频和Arena测试了局，，HappyHorse远不如Seedance 2.0。"他补充道，，HappyHorse在榜单上的高分部门来自常与旧模型对战，，"别太当真"。但他也认可，，仍看好其开源潜力。

一位靠近阿里的人士则提出分歧视角：："榜单不用然代表真实履历，，但能让销售有底气去谈。以前连门都进不了，，此刻至少能坐下来了。"

HappyHorse的主题竞争力在于作为流畅度、、、天然色彩与动态阐发，，以及同步音频天生能力。例如一段打篮球的视频中，，篮球活动轨迹的物理真实性、、、脚步与地板的撞击声、、、球鞋摩擦声与环境音的同步——这种音视频原生同步的能力，，是从前一年视频模型领域最重要的技术突破之一。但在人物细节阐发与多镜头叙事能力上，，Seedance 2.0仍保有优势。大规模内测和产品正式上线后的用户反馈，，才是真正的试金石。

图源：：网络

双线跑马：：开源与贸易的内部博弈

HappyHorse的组织归属，，折射出阿里内部的战术布局。

今年3月成立的Alibaba Token Hub（ATH）事业群，，将五条业务线纳入统一指挥：：通义尝试室、、、MaaS业务线、、、千问事业部、、、悟空事业部、、、AI创新事业部。HappyHorse从属AI创新事业部，，由原快手副总裁、、、可灵AI技术掌管人张迪主导——张迪于2025年11月回归阿里操盘AI视频业务。

图源：：网络

通义万相与HappyHorse分属两条独立路线：：万相归属通义大模型事业部，，走开源生态路线；；；HappyHorse主攻贸易场景与客户转化，，开源与否尚未确定。这种"双线并进"带有内部跑马的色彩，，但逻辑上并不矛盾：：万相掌管成立开源影响力与技术品牌，，HappyHorse掌管客户转化与收入兑现。

据笔者相识，，AI创新事业部近期还将颁布另一款多模态模型产品。

张迪的经验是关键变量？？？闪锳I是快手于2024年推出的视频天生模型，，截至2026年1月，，年化收入运行率（ARR）已突破3亿美元。张迪回归，，意味着阿里终于占有了一位真正跑通视频天生贸易化闭环的操盘手。

张迪 图源：：网络

但跑马也有价值：：资源分散、、、团队磨合蹊径摩擦、、、双线竞争带来的隐性亏损。ATH事业群的成立本意是以Token为统一怀抱衡削减内耗，，但HappyHorse与万相的并行布局，，反而制作了新的竞争关系。

Token经济学：：倒逼出来的入口生意

一年半前，，向任何一家云厂商的销售询问MaaS能否盈利，，答案险些是清一色的否定（MaaS=Model as a Service，，模型即服务）。模型价值战将Token单价压至成本线以下，，利用场景：：，，客户价值不清澈。对于销售来说，，服务一个月消费数万元的大模型客户的工作量，，可能相当于服务公有云月消费数百万的客户，，但销售提成差了一个数量级。

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转折产生在2025年下半年。Agent发作推动单次工作Token亏损量达到传统Chatbot的100至1000倍；；；多模态崛起则打开了新的利润空间——文生图、、、文生视频的算力亏损远高于文本，，单Token利润更可观。

吴泳铭在2026年3月19日的财报电话会上披露：：百炼MaaS平台从前三个月Token亏损规模增长6倍，，预计MaaS收入将成为阿里云最大的收入起源。HappyHorse的参与，，使阿里终于在视频天生这个最大增量市场里占有了一张可打的牌。

销售团队的商机分级逻辑随之扭转：：从前按金额10万、、、100万、、、1000万分级，，此刻按Token亏损量10亿、、、100亿、、、1000亿重新分列。"估算值与现实亏损之间存在误差，，但Token成了通用说话，，至少让各人能对齐了。"前述销售暗示。

对齐之后，，定价战术成为关键变量。若阿里以低于字节的报价切入视频天生市场，，对火山引擎的冲击将是立竿见影的。日亏损数十万元的漫剧公司，，每百万Token便宜几块钱，，年度成本差距相当可观。但降价也是双刃剑——阿里云近期已因全球AI算力需要发作和供给链涨价，，将AI算力、、、存储等产品最高上调34%。若在视频模型赛道反向操作，，可能引发整体定价系统混乱。

平头哥：：被定价权覆盖的产能短板

涨价潮中，，阿里握有一张其他厂商难以复制的底牌：：平头哥自研GPU。

3月财报初次披露：：平头哥GPU已实现规；；；坎，，累计交付47万片，，60%以上算力服务于外部客户，，年化营收突破百亿元。4月18日，，平头哥"真武"系列AI算力产品价值在涨价名单中居首，，涨幅5%至34%。

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芯片自研的意思不仅是成本可控，，更是定价话语权的掌控。当全球AI算力供给链因需要井喷而持续涨价，，阿里云能够更有底气地调整价值，，而不用被上游"卡脖子"。HappyHorse的出现，，为这种垂直整合提供了新的落地支点——若视频天生模型能大规模运行于平头哥芯片，，阿里将初次把握从训练到推理的齐全成本节制链。

但挑战同样现实。阿里云AI算力当前处于供不应求状态，，部门区域行业线已提前实现2026财年销售指标。47万片的出货规模"听着大，，放在全国AI算力的总需要里，，占比依然有限"，，一位芯片行业人士分析。更关键的在于客户结构：：大规模使用平头哥芯片的外部客户，，目前仍以对成本极端敏感的中长尾用户为主，，头部客户仍高度依赖英伟达。HappyHorse的内测与4月30日API盛开，，将是平头哥芯片承载大规模视频天生工作的初次实战检验。成效能否兑现、、、客户能否留存、、、成本能否优化，，三者环环相扣。

两道坎：：外患与存量

阿里云刻下连绵着两道现实阻碍。

第一道：：火山引擎的紧逼。国内AI云市场，，阿里云以30.2%份额居首，，百度智能云22.5%排名第二（沙利文2025年上半年数据），，但火山引擎是真正的变量：：豆包大模型日均Token挪用量自春节以来已突破120万亿，，不到两个月增长超过60%；；；多模态视频天生仍是阿里的短板，，千问因不足高质量视频训练数据存在天然劣势，，而火山引擎15秒视频天生成本已降至约15元（按3月调整后价值推算），，成效媲美Sora。腾讯在3D模型领域同样凶猛，，混元3D模型挪用量持续攀升，，游戏场景数据堆集形成护城河。

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人才流失加剧了压力。2026年3月4日，，千问技术掌管人林俊旸在社交平台X上颁发卸任，，后训练掌管人郁博文同日颁发脱离，，前后不及24小时。张迪的回归与HappyHorse的推出是战术回击，，但主题团队不变性已是现实隐患。

第二道：：存量市场的守城困境。47%的年均复合增长率，，意味着每年须新增近半个昔时体量的阿里云。但传统公有云市场增速已大幅放缓，，价值战压力有增无减。更为荫蔽的威胁在于MaaS正在成为入口：：客户从MaaS切入后，，往往顺势采购推算、、、存储等基础云资源；；；鹕揭娼璐送黄"难以进入客户采购名单"的僵局——以模型服务成立客户关系，，再向下延长至底层云资源。HappyHorse让阿里也具备了这张牌的能力。但客户迁徙存在真实成本：：Seedance 2.0经两个月堆集，，已在大量工作室的出产流程中扎根。即便成效相当，，切换工具意味着重新适应。HappyHorse能否提供足够的差距化价值，，是撬动迁徙的关键。

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赌注的真正标的：：身份与估值

摩根大通在2026年3月的一份分析中给出了一个颇具引诱的测算：：若阿里云五年实现1000亿美元收入指标并获得合理估值，，仅云业务市值即可达4000亿美元，，远超阿里当前约3000亿美元的整体市值；；；谎灾，，市场当前并不相信这一指标可能实现。

HappyHorse的推出，，是阿里对估值困境的直接回应——用模型能力的突破证明千亿美元指标不是空言。但更底子的问题在于身份定位：：阿里到底是"有云的电商公司"，，还是"有电商的云公司"？？？五年千亿美元收入的指标，，性质上是一份科技股的身份宣言。

组织层面，，阿里惯用"高指标倒逼"激活刷新。"取其上者得其中"——即便最终未达千亿，，倒逼过程也可能催生800亿的了局。但风险同样真实：：指标若最终沦为标语，，将反噬组织信赖。

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4月30日的API盛开，，将是HappyHorse的初次大考。是成为"Seedance杀手"，，还是又一个高开低走的行业谈资，，市场即将给出答案。

吴泳铭在财报电话会的结尾说了一句话：："我们没有退路。要么冲上去，，要么等着被重新界说。"

HappyHorse的嘶鸣，，是这声冲锋号最响亮的回响。但冲锋之后是成功还是溃败，，取决于那匹小马能不能真正跑起来——而不仅仅是在榜单上美丽。

今日行业汇报颁布最新钻研成就阿里云的1000亿美元赌局：：一匹＂欢乐小马＂能跑多远？？？

2026年3月19日（阿里FY2026 Q3财报分析师电话会），，吴泳铭说道：：“将来五年，，蕴含MaaS在内的云和AI贸易化年度收入突破1000亿美元。”

台下的人不谋而合做了一道算术题：：以阿里云当前约145亿美元外部收入为基数，，五年翻七倍，，年复合增长率需维持在47%。亚马逊AWS实现同样的量级逾越用了八年，，均匀复合增长率36%；；；谷歌云去年第四时度的确摸到了48%的增速，，但那只有一个季度。阿里云要的是陆续五年。

这不是预测，，是倒逼。用一个不成能的指标，，迫使一家成立二十年的公司重新学会冲刺。

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AI视频是当下最清澈、、、最快兑现的贸易化场景。一条15秒视频亏损约30万Token，，漫剧、、、短剧公司日亏损轻松达到百万甚至千万Token量级。艾瑞征询估算，，2025年中国AI视频天生市场规模在100亿至150亿元之间，，2026年将突破200亿元。

然而，，从前两年，，这个市场险些与阿里无关。

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火山引擎的"独霸"客观上为阿里留出了一扇窗。但这扇窗不会开太久——销售团队内心明显，，必须趁Seedance产能瓶颈与涨价争议叠加的窗口期，，急剧切入。

HappyHorse：：榜单上的马，，生意场上的杠杆

4月某日凌晨，，一个匿名AI视频天生模型"HappyHorse-1.0"忽然在Artificial Analysis Video Arena盲测榜单上登顶，，引刊行业猜测。随即阿里出面认领：：这是阿里云ATH创新事业部的内测产品，，API将于4月30日正式盛开。

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据笔者相识，，阿里云一线销售已自动出击，，指标直指火山引擎的AI视频客户。"以前我们险些吃不到这个行业的盈利。"前述销售坦言，，"通过这一次的小马，，我们才知晓别人家的日子有多好过。"

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销售们的焦虑同样真实。"最怕产品高开低走，，吹得天花乱坠，，交付不了。"

一位天生式AI基础设施创业者直抒己见：："基于我看到的视频和Arena测试了局，，HappyHorse远不如Seedance 2.0。"他补充道，，HappyHorse在榜单上的高分部门来自常与旧模型对战，，"别太当真"。但他也认可，，仍看好其开源潜力。

一位靠近阿里的人士则提出分歧视角：："榜单不用然代表真实履历，，但能让销售有底气去谈。以前连门都进不了，，此刻至少能坐下来了。"

HappyHorse的主题竞争力在于作为流畅度、、、天然色彩与动态阐发，，以及同步音频天生能力。例如一段打篮球的视频中，，篮球活动轨迹的物理真实性、、、脚步与地板的撞击声、、、球鞋摩擦声与环境音的同步——这种音视频原生同步的能力，，是从前一年视频模型领域最重要的技术突破之一。但在人物细节阐发与多镜头叙事能力上，，Seedance 2.0仍保有优势。大规模内测和产品正式上线后的用户反馈，，才是真正的试金石。

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双线跑马：：开源与贸易的内部博弈

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通义万相与HappyHorse分属两条独立路线：：万相归属通义大模型事业部，，走开源生态路线；；；HappyHorse主攻贸易场景与客户转化，，开源与否尚未确定。这种"双线并进"带有内部跑马的色彩，，但逻辑上并不矛盾：：万相掌管成立开源影响力与技术品牌，，HappyHorse掌管客户转化与收入兑现。

据笔者相识，，AI创新事业部近期还将颁布另一款多模态模型产品。

张迪的经验是关键变量？？？闪锳I是快手于2024年推出的视频天生模型，，截至2026年1月，，年化收入运行率（ARR）已突破3亿美元。张迪回归，，意味着阿里终于占有了一位真正跑通视频天生贸易化闭环的操盘手。

张迪 图源：：网络

但跑马也有价值：：资源分散、、、团队磨合蹊径摩擦、、、双线竞争带来的隐性亏损。ATH事业群的成立本意是以Token为统一怀抱衡削减内耗，，但HappyHorse与万相的并行布局，，反而制作了新的竞争关系。

Token经济学：：倒逼出来的入口生意

一年半前，，向任何一家云厂商的销售询问MaaS能否盈利，，答案险些是清一色的否定（MaaS=Model as a Service，，模型即服务）。模型价值战将Token单价压至成本线以下，，利用场景：：，，客户价值不清澈。对于销售来说，，服务一个月消费数万元的大模型客户的工作量，，可能相当于服务公有云月消费数百万的客户，，但销售提成差了一个数量级。

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转折产生在2025年下半年。Agent发作推动单次工作Token亏损量达到传统Chatbot的100至1000倍；；；多模态崛起则打开了新的利润空间——文生图、、、文生视频的算力亏损远高于文本，，单Token利润更可观。

吴泳铭在2026年3月19日的财报电话会上披露：：百炼MaaS平台从前三个月Token亏损规模增长6倍，，预计MaaS收入将成为阿里云最大的收入起源。HappyHorse的参与，，使阿里终于在视频天生这个最大增量市场里占有了一张可打的牌。

销售团队的商机分级逻辑随之扭转：：从前按金额10万、、、100万、、、1000万分级，，此刻按Token亏损量10亿、、、100亿、、、1000亿重新分列。"估算值与现实亏损之间存在误差，，但Token成了通用说话，，至少让各人能对齐了。"前述销售暗示。

对齐之后，，定价战术成为关键变量。若阿里以低于字节的报价切入视频天生市场，，对火山引擎的冲击将是立竿见影的。日亏损数十万元的漫剧公司，，每百万Token便宜几块钱，，年度成本差距相当可观。但降价也是双刃剑——阿里云近期已因全球AI算力需要发作和供给链涨价，，将AI算力、、、存储等产品最高上调34%。若在视频模型赛道反向操作，，可能引发整体定价系统混乱。

平头哥：：被定价权覆盖的产能短板

涨价潮中，，阿里握有一张其他厂商难以复制的底牌：：平头哥自研GPU。

3月财报初次披露：：平头哥GPU已实现规；；；坎，，累计交付47万片，，60%以上算力服务于外部客户，，年化营收突破百亿元。4月18日，，平头哥"真武"系列AI算力产品价值在涨价名单中居首，，涨幅5%至34%。

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芯片自研的意思不仅是成本可控，，更是定价话语权的掌控。当全球AI算力供给链因需要井喷而持续涨价，，阿里云能够更有底气地调整价值，，而不用被上游"卡脖子"。HappyHorse的出现，，为这种垂直整合提供了新的落地支点——若视频天生模型能大规模运行于平头哥芯片，，阿里将初次把握从训练到推理的齐全成本节制链。

但挑战同样现实。阿里云AI算力当前处于供不应求状态，，部门区域行业线已提前实现2026财年销售指标。47万片的出货规模"听着大，，放在全国AI算力的总需要里，，占比依然有限"，，一位芯片行业人士分析。更关键的在于客户结构：：大规模使用平头哥芯片的外部客户，，目前仍以对成本极端敏感的中长尾用户为主，，头部客户仍高度依赖英伟达。HappyHorse的内测与4月30日API盛开，，将是平头哥芯片承载大规模视频天生工作的初次实战检验。成效能否兑现、、、客户能否留存、、、成本能否优化，，三者环环相扣。

两道坎：：外患与存量

阿里云刻下连绵着两道现实阻碍。

第一道：：火山引擎的紧逼。国内AI云市场，，阿里云以30.2%份额居首，，百度智能云22.5%排名第二（沙利文2025年上半年数据），，但火山引擎是真正的变量：：豆包大模型日均Token挪用量自春节以来已突破120万亿，，不到两个月增长超过60%；；；多模态视频天生仍是阿里的短板，，千问因不足高质量视频训练数据存在天然劣势，，而火山引擎15秒视频天生成本已降至约15元（按3月调整后价值推算），，成效媲美Sora。腾讯在3D模型领域同样凶猛，，混元3D模型挪用量持续攀升，，游戏场景数据堆集形成护城河。

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人才流失加剧了压力。2026年3月4日，，千问技术掌管人林俊旸在社交平台X上颁发卸任，，后训练掌管人郁博文同日颁发脱离，，前后不及24小时。张迪的回归与HappyHorse的推出是战术回击，，但主题团队不变性已是现实隐患。

第二道：：存量市场的守城困境。47%的年均复合增长率，，意味着每年须新增近半个昔时体量的阿里云。但传统公有云市场增速已大幅放缓，，价值战压力有增无减。更为荫蔽的威胁在于MaaS正在成为入口：：客户从MaaS切入后，，往往顺势采购推算、、、存储等基础云资源；；；鹕揭娼璐送黄"难以进入客户采购名单"的僵局——以模型服务成立客户关系，，再向下延长至底层云资源。HappyHorse让阿里也具备了这张牌的能力。但客户迁徙存在真实成本：：Seedance 2.0经两个月堆集，，已在大量工作室的出产流程中扎根。即便成效相当，，切换工具意味着重新适应。HappyHorse能否提供足够的差距化价值，，是撬动迁徙的关键。

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赌注的真正标的：：身份与估值

摩根大通在2026年3月的一份分析中给出了一个颇具引诱的测算：：若阿里云五年实现1000亿美元收入指标并获得合理估值，，仅云业务市值即可达4000亿美元，，远超阿里当前约3000亿美元的整体市值；；；谎灾，，市场当前并不相信这一指标可能实现。

HappyHorse的推出，，是阿里对估值困境的直接回应——用模型能力的突破证明千亿美元指标不是空言。但更底子的问题在于身份定位：：阿里到底是"有云的电商公司"，，还是"有电商的云公司"？？？五年千亿美元收入的指标，，性质上是一份科技股的身份宣言。

组织层面，，阿里惯用"高指标倒逼"激活刷新。"取其上者得其中"——即便最终未达千亿，，倒逼过程也可能催生800亿的了局。但风险同样真实：：指标若最终沦为标语，，将反噬组织信赖。

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4月30日的API盛开，，将是HappyHorse的初次大考。是成为"Seedance杀手"，，还是又一个高开低走的行业谈资，，市场即将给出答案。

吴泳铭在财报电话会的结尾说了一句话：："我们没有退路。要么冲上去，，要么等着被重新界说。"

HappyHorse的嘶鸣，，是这声冲锋号最响亮的回响。但冲锋之后是成功还是溃败，，取决于那匹小马能不能真正跑起来——而不仅仅是在榜单上美丽。

望谟县桑郎镇八合村属喀斯特意貌，，本地针对山高坡陡的特点，，在25度以上的陡坡果园铺设单轨山地小火车，，化肥、、、农药、、、农具等农资可直达地头，，握别人为爬坡搬运的劳累。果农称，，轨道车一次能够拉600斤农资，，从前人为搬运肥料、、、农具上山必要跑6趟，，功夫也长。

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