起源：：NBA灰熊队29岁球员克拉克归天作者：： 翁惠珠：：

2年蒸发70亿净利润！长安汽车的“阵痛”与迷途｜拆年报

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撰文|蜜妹

这是@闺蜜财经的第1771篇原创

图片起源|AI自动天生

长安汽车的2025年有点扯破。。。

2026年4月10日，，这家我国四大汽车集团之一的业内巨头披露了2025年“成就单”。。。一壁是销量新高，，另一壁是营收险些原地踏步且净利润持续大幅下滑。。。

2025年，，长安汽车归母净利润40.75亿元，，与2023年113.3亿元的利润峰值相比已缩水近三分之二，，超过70亿元跌没了。。。

固然“增收不增利”的景象在汽车行业并不少见，，但长安汽车的下滑幅度与结构性矛盾，，值得拆解。。。

先看业务端。。。2025年长安汽车卖出了291.3万辆车，，同比增长8.5%。。。

2025年长安的新能源卖了111万辆，，第一次破百万。。：Ｍ庋舐袅63.7万辆，，也是新高。。。三项指标都创了纪录。。。

但营收这边长安汽车增长没那么乐观，，2025年为1639.99亿元。。。比2024年只多了42亿，，增幅2.67%。。。

为啥销量增速和营收增速差距这么大？？关键是单车均价下滑。。。

2024年，，长安的单车均匀售价约莫是5.96万元。。。2025年这个数字掉到了5.63万元。。。一年功夫一辆车少卖了或许3300元。。。乘以291万辆，，就是96亿的收入没了。。。

当然这不是长安一家的问题。。。整个汽车行业，，尤其是新能源这边都在卷价值卖车。。。

并且不止国内，，外洋市场长安汽车也在降价。。。

2025年长安汽车境外销量63.7万辆，，同比增长18.85%，，但境外收入只增长了2.4%。。。这注明外洋市场的单价也在大幅下滑。。。

年报显示，，2025年长安汽车境外收入332亿元，，占总营收的20.25%，，比去年微增2.4%。。。但境外业务的毛利率从去年的26.2%掉到了19.49%，，掉了6.7个百分点。。。

蜜妹单一推算了下，，2024年长安汽车外洋单车均价约6.05万元，，2025年降至5.21万元，，每辆车少卖了8400元。。。降幅比国内市场还大。。。

所以结论很明显：：长安2025年卖得更多，，但卖得更便宜，，导致营收增速上不去。。。

再看利润端。。。

2025年，，长安汽车的归母净利润40.75亿元，，比2024年的73.21亿少了32.46亿，，降幅44.34%，，跟2023年的113.3亿比更是缩水了近三分之二。。。

净利润大跌，，是不是由于主业崩了？？情况还没糟糕到这个田地。。。

财报里蜜妹看到，，2024年长安汽车有两笔大钱。。。

第一笔非流动资产措置收益25.5亿元。。。年报里写的是“措置固定资产、
、、无形资产和其他持久资产收回的现金净额”。。。

通俗地说，，就是卖地、
、、卖厂房、
、、卖设备。。。这些资产不是天天能卖的，，卖了就没了。。。2024年长安卖了一波，，2025年就没什么可卖的了，，这项收益掉到了1.73亿元。。。

第二笔当局补助16.3亿元。。。2024年长安收到确当局补助蕴含产业支持补助、
、、研发补助、
、、出口补助等。。。到了2025年，，当局补助砍到了5.59亿元。。。

两项加起来长安汽车2024年有41.8亿，，2025年只有7.32亿。。。一年少了34.5亿。。。

好新闻是，，长安汽车净利润大跌不是由于卖车不赢利了；；坏新闻是以前靠“外快”撑起来的利润泡沫，，此刻破了。。。

基于此，，扣非净利润这边长安汽车没那么难看，，2025年为27.95亿元，，比2024年的25.87亿还涨了8.03%。。。

但也别欣喜得太早。。。蜜妹看到，，2025年长安汽车扣非净利润固然涨了8%，，但这是成立在2024年扣非净利润已经很低的基础上的。。。

2024年长安汽车的扣非净利润25.87亿，，比2023年的37.82亿少了31.6%。。。这样来看，，2025年的27.95亿只是从坑里爬出来一点点，，远没回到2023年的水平。。。

还有一个数据值妥贴心：：2025年长安的合营企业（重要是长安福特、
、、长安马自达）贡献的投资收益是几多？？年报里没有直接披露。。。

但从“春联营企业和合营企业的投资收益”这个科目看，，2025年是-4.3亿元，，2024年是3.7亿元。。。这意味着，，2025年长安从合营企业那里不仅没赚到钱，，反而亏了4亿多……

在蜜妹看来，，长安汽车如今的增长困局，，是从前几年堆集下来的结构性问题，，在行业剧变中的集中发作。。。

问题一：：品牌向上难。。。长安汽车给消费者的印象是什么？？或许率的标签是“国民家轿”“CS75挺皮实”“性价比不错”。。：：苌儆腥嘶岚选案叨恕薄翱萍肌薄昂阑闭庑┐矢ぐ擦翟谝宦。。。

这不是消费者私见，，而是长安自己种下的因。。。从前这么多年，，长安最善于的就是做10万—15万的走量车型，，在这个价位段的确做出了几款爆款。。。但这也把自己牢牢钉在了“中低端”的牌桌上。。。

后来推出了阿维塔，，试图借华为的光环往上走。。？？晌侍庠谟，，阿维塔卖得再好，，消费者记住的是“华为”，，不是“长安”。。。深蓝想打年轻科技牌，，可价值一降再降，，品牌形象也随着往下掉。。。

品牌溢价能力的缺失，，是长安利润困境的本原。。。 没有品牌溢价，，就只能打价值战；；打了价值战，，利润就。。。；利润薄了，，就没钱投研发；；没钱投研发，，就更做不出差距化。。。这是一个死循环。。。

问题二：：主题技术靠别人。。。长安的智能化，，魂灵多数是华为的。。。长安的三电，，身段一部门是巴中时期的。。。

这种“伴侣圈造车”模式，，在起跑阶段能够帮你急剧补齐短板，，但跑到中途就会发现：：你的命门捏在别人手里。。。因而也很难做出差距化和成本优势。。。

长安不是没有意识到这个问题。。。“北斗天枢”打算、
、、“香格里拉”打算喊了好多年，，但真正落到产品上的、
、、能让消费者感知到的、
、、当先敌手一代的技术，，似乎还没看到。。。

问题三：：全球化深刻不易。。。2025年长安汽车外洋增速尚可，，但毛利率下滑，，真正的高利润市场如欧洲、
、、北美等等尚未攻破，，这些处所无论是政策还是竞争似乎都不是很敦睦。。。

所以“海纳百川”是一个持久的战术，，必要十年甚至二十年的持续投入。。。

如此来看，，2026年的长安汽车站在一个狼狈且关键的地位上，，市场中群雄环伺，，但前路依然迷茫。。。这家我国汗青最悠久的汽车企业之一，，必要做出比“第三次创业”标语更内容的扭转。。。

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