主打健康生涯方式的加拿大活动品牌Lululemon，，，正遭逢一场信赖；；；！！。

美国得克萨斯州总检察长近日颁发对其发展调查，，，因其产品中可能含有被称为"永远性化学物"的全氟及多氟烷基物质（PFAS）！！。

这已是该品牌近期遭逢的又一记重击！！。就在一个月前，，，Lululemon颁布的2025财年财报显示，，，公司净利润同比下滑近13%，，，北美市场陷入滞碍！！。公司从前一年股价已累计着落近40%！！。

信赖；；；

美国功夫4月13日，，，美国得克萨斯州总检察长Ken Paxton在社交平台X上发文称，，，已对Lululemon美国公司颁布调查令，，，原因是其活动衣饰中可能含有PFAS（全氟及多氟烷基物质）！！。

公开资料显示，，，PFAS是一类人造化学品，，，因其既不亲水也不亲油且不变性好，，，被宽泛利用于各类消费品和工业用品，，，但也因其在天然环境中极难降解而得名"永远性化学物"！！。钻研发现，，，PFAS难以在环境中分化，，，持久露出与甲状腺疾病、高胆固醇、免疫系统克制以及肾癌、睾丸癌等健康风险亲昵有关！！。

Paxton指出，，，最新钻研了局与消费者忧郁引发质疑：：服装中的部门合成资料，，，是否与内排泄错乱、不孕不育、癌症及其他健康风险有关！！。得克萨斯州总检察长办公室将对照该州安全尺度，，，核查Lululemon的检测流程、限用物质清单及供给链治理措施！！。"若Lululemon违反了得州司法，，，必将承担相应责任！！。"Paxton在帖文中称！！。

面对换查，，，Lululemon迅速作出回应！！。公司讲话人暗示，，，产品中并未使用PFAS，，，此前该物质仅少量用于耐用防水类产品，，，公司已于2023财年实现对其的逐步裁减！！。Lululemon中国方面也回应称，，，目前国内所有在售产品均不含PFAS，，，且切合有关司法律规及国度和行业尺度！！。

业绩失速

这次调查正值Lululemon业绩与品牌双重承压之际！！。

公司颁布的2025财年第四时度及整年财报显示，，，公司整年营收达111亿美元，，，同比增长5%，，，增速创下上市以来新低！！。第四时度营收36亿美元，，，同比仅增长1%，，，净收入增速为近3年来最低水平——作为参照，，，其2024年、2023年和2022年Q4别离录得13%、16%和30%的净收入增长！！。

更令人忧郁的是利润阐发！！。2025财年，，，Lululemon归母净利润同比降落12.97%，，，至15.79亿美元！！。毛利率承压显著：：2025年第四时度毛利润占净营收的54.9%，，，而2024年同期这一比例为60.4%，，，整体产品毛利率降落560个基点，，，重要受关税影响和更高的降价幅度牵累！！。

分区域来看，，，北美市场已陷入滞碍！！。2025年第四时度美国市场净收入降落4%，，，美洲同类商品销售降落1%；；；整年美国市场净收入降落1%，，，美洲同类销售降落3%！！。公司预计，，，2026年北美市场营收将降落1%至3%！！。

与之形成鲜明对比的是中国市场！！。2025财年第四时度，，，中国大陆业务净营收同比增长24%，，，整个财年中国大陆市场净营收同比增长达29%！！。截至2025财岁暮，，，Lululemon在中国大陆直营门店数量已超170家！！。公司打算在2026年新开的40至45家自营门店中，，，大部门将落子中国大陆，，，显示出对这一市场的持续押注！！。并预计中国大陆市场今年度收入将实现约20%的增长！！。

内忧外困

除了外部调查与业绩压力，，，Lululemon还面对内部治理动荡！！。

财报颁布前后，，，品牌首创人、最大独立股东Chip Wilson陆续公开发声，，，剧烈报复公司的品牌与创意战术，，，并呼吁董事会进行重大改组，，，誓言要"让Lululemon重回高端职位"！！。萦绕这场代理权抢夺战，，，公司迟迟未定新CEO人！！。卟阏纺烟獯！！。

此外，，，只管公司业绩虽有增长，，，但那是以品牌公共化为价值换取的业绩！！。业内分析以为，，，在品牌力无法进一步提升的情况下，，，公司已陷入"相对廉价内卷"陷阱，，，原资料和获客成本越来越高，，，门店效力和客户转化率持续降落，，，利润率可能进一步承压！！。

为应对困境，，，Lululemon打算收缩折扣、回归正价销售模式，，，并加快产品迭代！！。此举短期虽会压抑营收，，，但旨在修复品牌溢价与毛利率！！。

从前一年，，，Lululemon股价已累计着落近40%！！。这次得州调查新闻传出后，，，公司股价再度承压！！。对于这家已经景致无限的"瑜伽裤之王"而言，，，若何在守住中国市场增长的同时，，，化解北美市场的信赖；；；胍导ɡЬ常瞧淠芊褡叱龅凸鹊墓丶！！。