又一家跨境支付服务商启动赴港上市打算。。

重要为中小企业提供跨境支付服务的Extransfer Limited-W（下称“XTransfer”）近日正式向港交所递交招股书，，，打算将召募资金的40%用于全球市场渗入与本地收款网络建设。。

由于可转换及可赎回优先股的公允价值改观，，，XTransfer在2023年至2025年净吃亏别离为1.53亿美元、、3.53亿美元、、4.84亿美元。。在博通征询首席分析师王蓬博看来，，，XTransfer买卖规模依然偏小，，，业务结构高度单一，，，抗周期和抗风险能力显著偏弱。。若何在维持市场份额急剧扩张的同时，，，稳步提升盈利能力，，，是XTransfer将来实现可持续发展的关键。。

闯关港交所

港交所网站近日披露，，，B2B（商家对商家）跨境支付服务商XTransfer正式递交招股书，，，瑞银集团、、中金公司为其联席保荐人。。

XTransfer运营主体为上海夺汇网络技术有限公司，，，为上海夺畅网络技术有限公司（下称“上海夺畅）全资子公司，，，成立于2017年，，，是一家港澳台法人独资企业，，，重要为中小企业提供支付服务，，，协助其与境外业务企业发展高效安全的跨境支付结算。。截至2026年3月31日，，，XTransfer服务约89.7万家注册客户。。

据招股手札息，，，XTransfer选取港交所允许的同股分歧权（WVR）架构设计治理系统，，，首创团队通过双层股权架构及一致行动和谈锁定持久节制权，，，A类股份享有更高投票权重，，，该铺排意在招架上市后短期本钱博弈滋扰，，，保险外洋扩张、、技术研发等持久战术持续落地。。

XTransfer这次颁布的招股书并未明确具体募资规模，，，但披露了召募资金净额的40%将用于全球市场渗入与本地收款网络建设，，，30%将投入AI与区块链技术研发，，，20%将丰硕跨境人民币结算、、供给链金融等产品系统，，，渣滓10%将补充营运资金。。

博通征询首席分析师王蓬博对记者分析指出，，，XTransfer的产品矩阵还不够丰硕，，，客户黏性也还有提升空间，，，目前的主题竞争力更多体此刻价值优势和服务响应速度上。。从XTransfer这次募资用处打算来看，，，把40%的资金用于全球市场渗入，，，30%投入AI和区块链技术研发，，，方向上是切合行业发展趋向的，，，也有望进一步坚韧其在垂直领域的优势。。

招股书披露，，，截至2026年3月31日，，，XTransfer在中国内地、、中国香港、、英国、、美国、、新加坡、、荷兰、、澳大利亚及加拿大获得所需支付派司或执业许可。。中国人民银行在2025年1月正式核准上海银联电子支付服务有限公司（下称“上海银联电子支付”）重要股东由银联商务股份有限公司调换为上海夺畅，，，现实节制人也随之调换为上海夺畅的首创人邓国标。。上海银联电子支付的公司名称也随之调换为“上海安信汇支付有限公司”。。

持续盈利承压

招股书还披露了XTransfer从前三年的经营情况。。2023年至2025年（下称“汇报期”），，，XTransfer支付买卖额（TPV）别离为186.33亿美元、、326.18亿美元和605.16亿美元，，，复合年增长率为80.2%，，，高于同期行业整体34%的复合年增长率。。XTransfer在汇报期的交易收入别离为1.15亿美元、、1.62亿美元和2.48亿美元，，，复合年增长率为47.5%。。

由于可转换及可赎回优先股的公允价值改观，，，XTransfer在汇报期吃亏额别离约为1.53亿美元、、3.53亿美元、、4.84亿美元；；依照非国际财政汇报准则推算，，，XTransfer汇报期内经调整净利润别离为1120.3万美元、、527.1万美元和4767.4万美元；；同期毛利别离为1.1亿美元、、1.52亿美元、、2.29亿美元，，，毛利率别离为95.6%、、93.6%、、92.0%。。

“中小机构的盈利水平面对压力，，，可持续性是存疑的。。！！蓖跖畈┮晕，，，跨境支付行业发展仍面对多重制约成分，，，传统银行持续下沉中小微企业跨境支付市场，，，凭借资金成本和渠道优势目前仍占据全球B2B跨境支付市场90%以上的份额。。综合支付机构也不休拓展B2B跨境支付业务，，，产品同质化问题较为凸起，，，行业价值竞争吵续加剧。。

王蓬博暗示，，，XTransfer在2023年至2025年支付买卖额复合增长率较高，，，主题业务经投机润三年增长近7倍，，，盈利改善趋向明确，，，上市后可转换优先股公允价值改观科目自动解除，，，账面盈利开释弹性较大。。不外从数据来看，，，与已经实现整体盈利的综合支付机构相比，，，XTransfer买卖规模依然偏小，，，业务结构高度单一，，，抗周期和抗风险能力显著偏弱。。上市后其必要持续投入全球网络建设和技术研发，，，业绩兑现存在不确定性，，，同时全球跨境支付监管强度持续提升，，，合规成本上升也会进一步压缩其利润空间。。

王蓬博指出，，，AI和区块链技术在跨境支付领域的大规模贸易化落地，，，可能还必要很长的功夫来验证成效。。别的，，，公司打算拓展的供给链金融业务，，，对风控系统的要求会更高。。并且行业内的价值竞争短期内应该还会持续，，，所以对于XTransfer来说，，，若何在维持市场份额急剧扩张的同时，，，稳步提升盈利能力，，，找到两者之间的平衡点，，，是将来实现可持续发展的关键。。